Trong khi nhà đầu tư toàn cầu vẫn dõi theo diễn biến của vàng, thì bạc (silver) đang âm thầm tạo nên một chu kỳ tăng giá mới.
Với mức giá tiến sát 50 USD/ounce, bạc đang tiệm cận đỉnh lịch sử, mở ra cơ hội đáng chú ý cho giai đoạn 2025–2027.
1. Nền tảng vĩ mô ủng hộ chu kỳ hàng hóa mới
Sau gần hai năm thắt chặt tiền tệ, nhiều ngân hàng trung ương lớn đang dần xoay trục sang chính sách nới lỏng, trong bối cảnh lạm phát duy trì cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Mặt bằng lãi suất thấp hơn, đồng USD yếu hơn, cùng kỳ vọng nâng hạng các thị trường mới nổi đang tạo điều kiện cho dòng tiền quay trở lại nhóm hàng hóa – trong đó bạc là tâm điểm mới.
Khác với vàng – vốn đã tăng mạnh suốt 2024. Bạc hiện vẫn đang trong vùng định giá hấp dẫn hơn (dưới đỉnh lịch sử).
Điều này khiến bạc trở thành lựa chọn thay thế hấp dẫn cho nhà đầu tư muốn phòng hộ rủi ro nhưng vẫn tìm kiếm tỷ suất sinh lời cao hơn vàng.
2. Cầu công nghiệp tăng mạnh – yếu tố tạo nền tảng giá bền vững
Khoảng 55% nhu cầu bạc toàn cầu đến từ các ngành công nghiệp và năng lượng tái tạo.
Theo Silver Institute, chỉ riêng lĩnh vực pin mặt trời (photovoltaic) có thể tiêu thụ hơn 250 triệu ounce bạc/năm, cao nhất mọi thời đại.
Cùng với nhu cầu từ xe điện, y tế và thiết bị điện tử, thị trường đang đối mặt thiếu hụt cung bạc thực tế, dự kiến kéo dài tới hết năm 2026.
Điều này khác hoàn toàn với chu kỳ 2011 – khi giá bạc tăng chủ yếu do đầu cơ tài chính.
Hiện nay, cầu thực – không phải cầu đầu cơ mới là động lực dẫn sóng.
3. Vàng và bạc: hai hướng đi trong cùng một chu kỳ
Trong hệ thống tài chính quốc tế, chỉ vàng (gold) được xem là tiền tệ dự trữ (monetary asset).
Bạc dù cũng là kim loại quý, nhưng phần lớn nhu cầu đến từ sản xuất công nghiệp, năng lượng, điện tử, pin mặt trời…Vì thế, bạc không được coi là tài sản tiền tệ, mà là hàng hóa công nghiệp có tính đầu cơ cao.
IMF, World Gold Council, BIS… đều công bố định kỳ dữ liệu dự trữ vàng quốc gia. Không có dòng nào ghi “silver reserves” trong bất kỳ báo cáo nào.
Vậy : Ai mới là “người mua bạc lớn”?
– Các quỹ ETF kim loại quý: iShares Silver Trust (SLV), Sprott PSLV…
– Doanh nghiệp năng lượng, công nghiệp điện tử, và pin mặt trời.
– Nhà đầu tư cá nhân / tổ chức tài chính khi tìm kiếm cơ hội đầu cơ hoặc phòng hộ lạm phát. Vàng được các ngân hàng trung ương tích trữ như tài sản dự trữ chiến lược.
Bạc thì ngược lại: không được trữ bởi NHTW, nhưng lại được săn lùng bởi thị trường tư nhân: các quỹ ETF, nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp công nghiệp.
Vì thế, khi thị trường bước vào giai đoạn nới lỏng, vàng thường đi trước còn bạc là “sóng thứ hai”, tăng nhanh hơn, mạnh hơn nhưng biến động lớn hơn.
Tỷ lệ Gold/Silver Ratio (tức giá vàng chia giá bạc) hiện quanh mức 80, vẫn cao hơn trung bình lịch sử (65–70).
Nếu tỷ lệ này quay về vùng trung bình, bạc có thể tăng thêm 15–20% so với hiện tại ngay cả khi vàng đi ngang.
4. Dòng tiền ETF – Dấu ấn của chu kỳ mới
Đằng sau đà tăng giá của kim loại quý là dòng tiền khổng lồ từ các quỹ ETF.
- Các quỹ vàng ETF đã hút ròng 60 tỷ USD từ đầu năm, tương đương 590 tấn vàng, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 3.800 tấn.
Trong đó, SPDR Gold Trust (GLD) – quỹ vàng lớn nhất thế giới – hiện nắm trên 1.000 tấn vàng. - Quỹ bạc lớn nhất thế giới – iShares Silver Trust (SLV) ghi nhận dòng vốn vào ròng 7 tháng liên tiếp.
Lũy kế từ đầu năm, quỹ này đã thu hút gần 1,7 tỷ USD để mua thêm khoảng 1.100 tấn bạc, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 15.600 tấn.
Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy dòng vốn tổ chức đang bắt đầu đặt cược vào chu kỳ bạc mới.
5. Các yếu tố cơ bản & Triển vọng giá
Sức hấp dẫn của vàng và bạc đến từ hai câu chuyện khác nhau.
- Với vàng, đó là vai trò trú ẩn an toàn giữa căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế toàn cầu.
Sự suy yếu của USD cùng với đà mua ròng mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương là động lực chính nâng giá vàng. - Với bạc, câu chuyện lại nằm ở sự mất cân đối cung – cầu.
Cầu công nghiệp (năng lượng sạch, xe điện, thiết bị điện tử…) tăng nhanh, trong khi nguồn cung khai khoáng hạn chế.
Bộ Nội vụ Mỹ thậm chí đã đưa bạc vào danh sách khoáng sản quan trọng năm 2025, khẳng định vai trò chiến lược của kim loại này trong nền kinh tế tương lai.
6. Các kịch bản giá bạc trung hạn (2025–2027)
7. Khuyến nghị đầu tư
Nhà đầu tư cá nhân:
– Có thể xem xét phân bổ 5–10% danh mục vào bạc vật chất hoặc quỹ ETF bạc (ví dụ: SLV, PSLV) như công cụ phòng hộ lạm phát và hưởng lợi từ sóng hàng hóa.
– Nên đầu tư theo phương pháp DCA (chia nhỏ giải ngân) do bạc biến động cao.
Nhà đầu tư chuyên nghiệp / tổ chức:
– Có thể tận dụng các sản phẩm phái sinh (CFD, Futures) với tỷ trọng nhỏ, quản trị rủi ro chặt chẽ.
– Ưu tiên giao dịch theo vùng kỹ thuật: mua quanh hỗ trợ 45–47 USD nắm giữ trung dài hạn hết sóng chu kỳ (giữa 2026 cho đến 2027)
Nhà đầu tư cổ phiếu:
– Có thể gián tiếp hưởng lợi qua các doanh nghiệp khai khoáng bạc, năng lượng mặt trời hoặc sản xuất vật liệu dẫn điện.
8. Kết luận – Sóng bạc có thể là “bước hai” của chu kỳ tài sản hữu hình
Trong chu kỳ 2025–2027, bạc không chỉ là tài sản trú ẩn, mà còn là biểu tượng của năng lượng mới, công nghệ sạch và dòng vốn thật.
Với nền tảng cung – cầu rõ ràng, bối cảnh lãi suất hạ nhiệt, và xu hướng toàn cầu dịch chuyển sang tài sản hữu hình, bạc có thể trở thành “sóng hàng hóa lớn nhất thập kỷ”.
Tác giả: Investa Research Team
Khuyến nghị: Bạc – Tích lũy trung hạn / Hưởng lợi từ chu kỳ hàng hóa 2025–2027
Nguồn tham khảo: Silver Institute, Sprott, Reuters Metals Outlook, FXEmpire, HSBC, Bloomberg Commodities Index.
