Ngày 17/09/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức giảm lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa mức lãi suất điều hành về vùng 4,00-4,25%. Đây được xem là tín hiệu khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ, sau khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và rủi ro thất nghiệp gia tăng.
Động thái này ngay lập tức tác động đến thị trường tài chính toàn cầu, trong đó có Việt Nam. Câu hỏi lớn là: VN-Index sẽ phản ứng ra sao và dòng tiền ngoại có tiếp tục chảy mạnh vào thị trường?
I- Các Kênh Truyền Dẫn Ảnh Hưởng
1/ Chi phí vốn toàn cầu giảm
Khi Mỹ giảm lãi suất, chi phí vốn quốc tế trở nên rẻ hơn, giúp các quỹ đầu tư và doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận vốn USD với mức chi phí thấp hơn. Điều này tạo điều kiện để mở rộng đầu tư, đặc biệt tại các thị trường mới nổi.
2/ Ổn định tỷ giá USD/VND
Việc USD suy yếu làm giảm áp lực lên tỷ giá VND. Một đồng nội tệ ổn định giúp doanh nghiệp Việt Nam dễ dàng kiểm soát chi phí nhập khẩu nguyên liệu, giảm rủi ro biến động tỷ giá và hỗ trợ biên lợi nhuận.
3/ Chính sách tiền tệ trong nước có thêm dư địa nới lỏng
Khi áp lực tỷ giá hạ nhiệt, Ngân hàng Nhà nước có thể linh hoạt hơn trong điều hành, duy trì hoặc giảm nhẹ lãi suất trong nước để kích thích tín dụng và tiêu dùng. Điều này tạo môi trường thuận lợi cho doanh nghiệp và hỗ trợ tăng trưởng.
4/ Tâm lý nhà đầu tư tích cực
Quyết định cắt giảm lãi suất là tín hiệu cho thấy Fed ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng. Điều này làm gia tăng kỳ vọng dòng vốn tìm kiếm lợi suất sẽ dịch chuyển sang các thị trường có triển vọng tăng trưởng cao như Việt Nam.
5/ Dòng vốn gián tiếp (FII) và quỹ ETF
Khi lãi suất ở Mỹ giảm, chênh lệch lợi suất giữa tài sản USD và các tài sản rủi ro tăng lên, kích thích dòng vốn dịch chuyển. Nếu Việt Nam tiếp tục tiến trình nâng hạng thị trường, đây sẽ là cú hích lớn để vốn ngoại đổ vào thông qua các quỹ ETF và quỹ chủ động.
II – Tác Động Lên VN-Index
1/ Gia tăng sức hấp dẫn của cổ phiếu
Nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản, chứng khoán và tiêu dùng hưởng lợi trực tiếp khi chi phí vốn giảm, tín dụng tăng trưởng, và nhu cầu trong nước hồi phục. Điều này có thể kéo định giá thị trường lên mức cao hơn.
2/ Thanh khoản được cải thiện
Dòng tiền ngoại và trong nước được kích hoạt sẽ giúp thanh khoản thị trường dồi dào hơn, giảm hiện tượng kẹt vốn, giúp giá cổ phiếu phản ánh nhanh thông tin tích cực.
3/ VN-Index có cơ hội thử thách các mốc kháng cự quan trọng
Nếu dòng tiền duy trì ổn định, chỉ số có thể tiến tới vùng 1.690-1.700 điểm. Đây là vùng tâm lý quan trọng, nếu vượt được có thể mở ra một sóng tăng mới.
4/ Biến động ngắn hạn tăng
Sau khi tin tức được công bố, thị trường thường có những nhịp tăng nóng và điều chỉnh kỹ thuật. Nhà đầu tư cần quản trị rủi ro, tránh mua đuổi khi thị trường hưng phấn quá mức.
5/ Tác Động Lên Dòng Tiền Ngoại
Tăng mua ròng trên thị trường chứng khoán
Dòng vốn ngoại có thể tiếp tục mua ròng mạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm ngân hàng và bất động sản, nhờ định giá hấp dẫn và triển vọng phục hồi lợi nhuận.
Giảm áp lực rút vốn
Khi chênh lệch lãi suất giữa USD và VND thu hẹp, áp lực dịch chuyển vốn ra khỏi các thị trường mới nổi giảm bớt, giúp dòng vốn ổn định hơn.
Rủi ro ngoại hối giảm
Một đồng VND ổn định giúp nhà đầu tư nước ngoài yên tâm giải ngân dài hạn, thay vì lo ngại rủi ro mất giá làm hao hụt lợi nhuận.
Triển vọng dài hạn tích cực
Nếu Việt Nam được nâng hạng thị trường trong thời gian tới, lượng vốn ETF và quỹ chủ động có thể đổ vào hàng tỷ USD, tạo cú hích cho thị trường.
Kết Luận & Khuyến Nghị
Việc Fed cắt lãi suất là tín hiệu tích cực cho kinh tế Việt Nam và thị trường chứng khoán. VN-Index đang có cơ hội bước vào giai đoạn hồi phục, đặc biệt nếu dòng vốn ngoại duy trì mua ròng.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên giữ kỷ luật, ưu tiên giải ngân từng phần vào các nhịp điều chỉnh, tập trung nhóm cổ phiếu đầu ngành, có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng. Đồng thời, cần theo dõi sát các yếu tố vĩ mô: diễn biến tỷ giá, chính sách tiền tệ trong nước, lộ trình nâng hạng thị trường và xu hướng cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed.
