Sau khi bà Sanae Takaichi chính thức trở thành Thủ tướng Nhật Bản với định hướng kinh tế thiên về tăng chi tiêu công, hỗ trợ người dân và thúc đẩy tăng trưởng nội địa, thị trường tài chính quốc tế đang dành sự chú ý đặc biệt đến đồng Yên và chính sách điều hành tỷ giá của Nhật Bản. Chỉ trong những tuần đầu nắm quyền, bà Takaichi đã phê duyệt một trong những gói kích thích lớn nhất kể từ thời hậu COVID, với tổng quy mô hơn 21 nghìn tỷ Yên, bao gồm cả hỗ trợ trực tiếp, giảm thuế và tăng đầu tư công.
Chính sách tài khóa mở rộng này gửi đi một thông điệp rõ ràng: Nhật Bản muốn ổn định kinh tế trong nước, tăng sức mua của người dân và không để đồng Yên mất giá quá sâu. Việc Thủ tướng mới ưu tiên bảo vệ thu nhập thực tế và năng lực chi tiêu của người dân khiến Chính phủ có thêm động lực phải kiểm soát tỷ giá USD/JPY, nhất là khi đồng Yên yếu làm chi phí nhập khẩu năng lượng và hàng hóa tăng mạnh.
Tỷ giá USD/JPY hiện đang áp sát vùng 158. Đây là mức được xem là “ranh giới đỏ” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Không chỉ là một vùng kháng cự kỹ thuật, khu vực 158–160 còn là điểm giao thoa của nhiều yếu tố quan trọng:
- Chính sách lãi suất, lạm phát, sự chuyển dịch dòng vốn quốc tế
- Các tín hiệu can thiệp từ nhà điều hành.
Đây cũng là vùng rủi ro nhất cho phe mua và lại mở ra cơ hội giao dịch thuận lợi cho chiến lược SELL trong giai đoạn hiện tại.
Trong bài phân tích dưới đây, Ngọc sẽ cung cấp tới anh/chị thêm các góc nhìn toàn diện về lý do vì sao vùng 158 đang trở thành “điểm xoay” quan trọng của USDJPY.
1. Khoảng cách lãi suất Mỹ – Nhật đang đạt đỉnh và chuẩn bị thu hẹp
Trong gần 3 năm qua, lợi suất USD ở mức 5.25–5.5% đã tạo lợi thế tuyệt đối cho đồng bạc xanh và là động lực chính đưa USD/JPY tăng liên tục. Tuy nhiên, bối cảnh này đang thay đổi nhanh chóng.
Fed đã bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt.
- Lạm phát Mỹ giảm dần, tốc độ tăng trưởng chậm lại và kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong giai đoạn 2025–2026 ngày càng rõ rệt. Khi chênh lệch lãi suất giảm, động lực tăng của USDJPY sẽ suy yếu.
- Ở chiều ngược lại, BOJ đang rời khỏi thời kỳ lãi suất âm sau gần một thập kỷ. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lợi suất trái phiếu, thu hẹp chương trình kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và liên tục nhắc đến khả năng tăng lãi suất chính thức.
Mỗi tín hiệu thắt chặt từ BOJ đều khiến USD/JPY lao dốc 200–500 pip, cho thấy thị trường cực kỳ nhạy cảm với hướng đi chính sách của Nhật.
2. Lạm phát Nhật Bản tạo áp lực buộc BOJ phải hành động mạnh hơn
Lạm phát quay về ngưỡng 2–3% – mức mà BOJ coi là “ổn định và bền vững”. Với một quốc gia phụ thuộc 90% vào nhập khẩu năng lượng, đồng Yên quá yếu sẽ gây thiệt hại nặng nề cho nền kinh tế nội địa:
- Chi phí nhập khẩu tăng mạnh
- Sức mua người dân suy giảm
- Nền kinh tế chịu áp lực chính trị
Điều này khiến BOJ không thể để USDJPY tiếp tục leo thang quá mức. Vùng 158–160, nếu bị xuyên thủng mạnh, có thể kéo theo làn sóng mất giá và gây bất lợi cho Nhật Bản trên nhiều phương diện. Do đó, khả năng BOJ can thiệp hoặc gửi tín hiệu can thiệp là rất cao.
3. Dòng vốn carry trade bắt đầu đảo chiều
Trong nhiều năm qua, giới đầu tư quốc tế vay JPY với chi phí rất thấp rồi chuyển sang mua USD và các tài sản có lợi suất cao hơn. Việc này làm Yên liên tục yếu đi.
Tuy nhiên hiện nay, carry trade đang mất dần sức hấp dẫn:
- BOJ có khả năng nâng lãi suất
- Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng
- Rủi ro can thiệp tiền tệ ở mức rất cao
- Fed tiến gần chu kỳ giảm lãi suất
Khi carry trade unwind (đóng lại), USD/JPY thường giảm mạnh trong thời gian rất ngắn. Thực tế thị trường đã chứng kiến trong các cú rơi 700–1.000 pip năm 2022, 2023 và 2024.
4. Vùng 158–160: Khu vực từng chứng kiến can thiệp mạnh nhất của Nhật Bản
Trong quá khứ, Nhật Bản đã can thiệp trực tiếp khi USDJPY chạm 151–152, và đặc biệt mạnh khi tiến sát 158–160.
Mô hình can thiệp của BOJ rất dễ nhận diện:
- Phát đi các tín hiệu cảnh báo việc theo dõi và can thiệp tỷ giá
- Bán USD mua JPY với quy mô lớn
- Diễn ra khi thanh khoản thấp
- Tạo cú giảm cực nhanh 500–1.000 pip chỉ trong vài giờ đến vài phiên
Hiện tại, Bộ Tài chính Nhật và BOJ liên tục cảnh báo, phát tín hiệu “sẵn sàng hành động khi cần thiết”. Điều này khiến vùng 158–160 trở thành khu vực rủi ro nhất cho phe mua USD.
Ngược lại, đây lại là vùng có xác suất thắng cao nhất cho các vị thế SELL trung hạn.
5. Phân tích kỹ thuật: USD/JPY đang trong vùng quá mua lịch sử
Trên khung D1 và W1:
- RSI vượt 70 cho thấy trạng thái quá mua
- Giá chạm dải trên Bollinger Bands
- Nến tăng yếu dần, động lượng suy giảm
- Vùng 158–160 là kháng cự tâm lý cực mạnh
Phân tích kỹ thuật đồng thuận với kịch bản đảo chiều.
6. Chiến lược giao dịch SELL USD/JPY
Vùng vào lệnh đề xuất:
- 157.50 – 158.20
- Tăng cường SELL tại 159.00 – 159.40 nếu có nhịp spike ngắn
- Ngắn hạn: 156.50 – 155.20
- Trung hạn: 153.80
- Nếu BOJ can thiệp: USDJPY có thể về 150.50 – 151.50
7. Kết luận
USDJPY đang đứng tại vùng nhạy cảm nhất trong nhiều năm. Tất cả các yếu tố Vĩ mô – Kỹ thuật – Chính sách đều cho thấy rủi ro giảm giá đang tăng mạnh:
- Chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật thu hẹp
- Fed đang bước vào chu kỳ giảm lãi suất
- BOJ tăng cường thắt chặt và liên tục cảnh báo thị trường
- Lạm phát Nhật duy trì mức cao buộc BOJ phải phản ứng
- Carry trade suy yếu
- Vùng 158–160 là điểm từng xảy ra can thiệp lịch sử
- Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy trạng thái quá mua rõ rệt
Trong bối cảnh BOJ chịu áp lực phải hành động, trong khi Fed dịch chuyển sang chu kỳ cắt giảm lãi suất, vùng 158 không chỉ là “ngưỡng đỏ” của nhà chức trách Nhật Bản, mà còn là điểm hợp lưu của kỹ thuật – tâm lý – chính sách, tạo nên một vùng SELL có lợi thế vượt trội.
Tỷ lệ Risk/Reward tại vùng giá này đang nghiêng về phía người bán, đặc biệt trong khung nhìn ngắn hạn đến trung hạn. Tuy nhiên, giống mọi chiến lược giao dịch theo sự kiện vĩ mô, nhà đầu tư cần giữ kỷ luật vị thế và tránh overtrade khi biến động gia tăng.
Nếu anh/chị cần thiết lập một chiến lược SELL USD/JPY tối ưu, chọn vùng vào lệnh – SL/TP phù hợp khẩu vị rủi ro, hoặc cần cập nhật tín hiệu can thiệp BOJ theo thời gian thực, liên hệ Ngọc để được hỗ trợ trực tiếp và theo sát diễn biến thị trường.
Tác giả: Investa Research Team
Khuyến nghị: USD/JPY – Ưu tiên SELL vùng 158 / Chiến lược trung hạn theo kỳ vọng điều chỉnh chính sách của BOJ
Nguồn tham khảo: BOJ, MOF Japan, CME Futures Positioning, Reuters FX Desk, Bloomberg FX Monitor, Goldman FX Insights.
